背靠万达，王健林曾放出豪言壮语，一个亿广瑞网，不过是小目标。一时间，万达实力雄厚强大的形象映入了每个人的心中。
然而，随着欠下400亿外债的消息流出，竟揭露出了王健林隐藏多年的骗局。
事情要从2016年万达商业（也就是之后的万达商管）港股退市开始说起。之所以选择退市，是因为王健林觉得万达商业的价值被严重低估了，在港股上市多年，万达商业的盈率远远低于A股的同行，这让他很不甘心，于是思索再三，决定退市去A股。
退市需要现金，为了筹得这些钱，王健林找到一些投资方，签下了他人生中的第一次对赌协议。
该协议中规定，如果万达商业在港股退市两年后，无法在A股上市，万达不仅要回购股权，同时要支付海内外投资者12%或10%的利息。
原本以为解决了退市问题，万达就可以好好筹备回A之路。可谁知海外投资失利的消息传出，一度让万达的股债暴跌，资金链也面临着即将断裂的风险。
面对席卷而来的债务问题，王健林不得不开始频繁出售资产，特别是2017年它与融创、富力地产达成的收购交易，被普遍认为是万达的“断臂求生”。
然而，随着上市对赌期限的临近，万达依旧处于债务危机之中，深感无能为力的王健林，最终于2018年1月29日，开启了他人生的第二次对赌协议。
当时王健林同苏宁、京东、融创、腾讯四大企业达成协议，后者向万达输血340亿元，万达也承诺在2023年10月31日之前完成上市。
然而，说到底，这终究不过是一场借新债还旧债的游戏，对王健林来说，不是一次，也不会是两次。
2021年，王健林意识到万达在A股上市无望，便着手重组轻资产，成立珠海万达商管，打算冲击港股。
这一次，王健林同碧桂园、蚂蚁金服、PAG太盟投资等22家投资方签订了第三次对赌协议，筹得资金380亿元，同时万达商管需保证在2023年底上市，否则要付380亿元股权回购款及利息。
只是，天不遂人愿，万达商管递交了四次上市申请，最终都没有敲开港交所的大门。
眼见2023年的到来，第三次对赌协议又要失败，万达再一次陷入到了生死存亡之际。为了渡过危机，王健林只得不断出售资产获取现金流，同时拉取新投资注入。
所幸，最终王健林找到太盟集团以及数家投资人，为万达商管获得了640亿元战投，才让万达取得一丝喘息的机会，只不过，他付出的代价是让出60%的股权。
虽然这是一场割肉断骨的买卖广瑞网，但对王健林而言，能够缓解生死危机，换来上市对赌的推迟足矣。
不过，这种“借新还旧”、以及“卖卖卖”的不良模式，终究会有玩不下去的一天。想必，王健林必定能想到，几年来，万达的债务只会如雪球般越滚越多，市场信用也越来越低。
无法依靠正常的经营模式盈利来偿还债务，反而一条路越走越窄，彻底打破了人们对万达的看法。
显然，与媒体中王健林所吹嘘的不同，真正的万达并没有那么风光、强大，而是如同风烛残年老人，靠着输血维系着虚弱的生命。
时间拉到2024年，王健林所面临的压力，已经不仅仅是上市对赌危机、债台高筑，据数据显示，2024年万达有息负债高达1316亿元，同时还有昔日盟友纷纷送去的仲裁。
10月10日，永辉超市向王健林及万达等担保方提起仲裁，根据双方之前签订的股份转让协议，后者需向永辉支付达36亿的剩余转让价款。
同月，昔日盟友苏宁、融创也纷纷向万达提起仲裁，要求万达向它们支付分别50.4亿元、95亿元的股份回购款。
尽管仲裁结果还没有确定下来，但总的来看，万达的回购股份债务已经叠加到了400亿元。
除了400亿元高额回购款之外，根据2025年4月28日，钛媒体所披露的一则消息，万达今年一季度净亏损已达到1.52亿元，再加上今年早期接连被爆出了80亿元股权冻结，以及出售20家万达广场、24.97亿卖出万达酒管公司的消息，这意味着万达的处境越来越难了。
对于王健林而言，他能做的无非是不断地卖资产，以及通过股权质押、债务重组等等手段来筹集资金还债。
然而，尽管这几年来，万达出售资产一直没停过，但债务池子如同无底洞，对于王健林而言，能够让万达快速获取大量现金流的，只有万达广场了。
只不过，万达广场是万达的优质核心资产，出售万达广场如同卖血续命，而且更为关键的是，估值高的万达广场数量也有限，这将是一个十分艰难的抉择。
此外，据相关报道，今年王健林将自己在大连万达240万股份质押给了子公司珠海万赢，这也表明了现如今万达融资相当困难。
无论是卖资产，还是股权质押，这些方式只能缓解一时之急，无法解决根本问题，最好的方式还是赶快上市。但对于王健林以及万达而言，上市遥遥无期，毕竟在无法减轻高额负债、澄清债务重组的前提下，港交所不会向其敞开大门，这如同走进了一个死胡同。
可见，今年的王健林恐怕越来越难，特别是即将到来的，10月份左右回购股份最终日期，若是依旧没有办法解决上述问题，那么，很可能就不再是断臂卖血那么简单了。
也难怪前阵子王健林现身时，骨瘦如柴，满脸疲态，这副烂摊子，任谁都不好处理。
值得一提的是，70多岁的老父亲在这边急得焦头烂额，儿子王思聪那边却似乎没什么特别反应。
作为王健林唯一的儿子，他在我国互联网上可谓是高调了好多年，不过，与人们想象中首富之子的高调不同，王思聪每次出现，不是我行我素指点娱乐圈，就是香车美女。
再加上这两年“私生女”事件，以及不断爆出与女友同游日本，更是加深了“纨绔子弟、不思进取”的形象。
其实，认真地说，王思聪也并非完全地一无是处，父亲王健林给他巨额练手费，在电竞产业、熊猫直播行业，他的确努力过，取得过一些成功，只不过都无疾而终了。也是因此，很多人认为，作为首富之子，王思聪似乎一直活在自己的世界，丝毫没有为老父亲分担压力的意思。
反观首富李嘉诚的两个儿子，李泽钜和李泽楷。一个性格稳重低调，极富商业头脑，在李嘉诚退休后，全面接班李嘉诚，掌管长江实业，他手下的业务多元化且遍布英、欧等多个地区，使得李家在全球影响力不断持续扩大。
一个虽然绯闻缠身，但商业眼光精准独到，性格也果断勇敢，素有香港“小超人”之称，他已经在科技、互联网、保险等多个领域取得了巨大成就。
李嘉诚的两个儿子虽然走向不同，但都在以自己的方式创造并延续着李氏商业帝国及其影响力，这是很多企业家都可望而不可即的。想必，现如今的王健林，恐怕已经后悔就生一个孩子了。
参考资料：
2025.04.28 19:38 来源：钛媒体 万达信息：2025年一季度净亏损1.52亿元
2025年01月10日 18:48 来源：《财经》杂志 一年四遭仲裁，万达债务阴影难散
2024-12-20 08:31:54 来源：中房报 王健林，又被老友“追债”！
2025-04-24 07:27来源：澎湃新闻 王健林，又卖了25亿
2025-02-11 09:05来源：每日经济新闻 王健林继续“断臂求生”？1个多月卖5座万达广场
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